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徽商期货交易参考2019.06.21

作者: 日期:2019-06-21

 金融品
股指:6月20日,受外盘消息提振,股指延续昨日强势上涨,上证指数成功上破2960压力位。证券、保险大金融板块领涨,农业相关板块领跌,种业、人造肉概念领跌。上证50指数表现最强,中证500和创业板指数表现较弱。消息面,北京时间20日凌晨美联储发布议息会议声明,声明维持联邦基金利率在2.25%-2.5%不变,但声明中去掉了保持耐心,转而表述成将采取措施维持经济的扩张。市场此前预期本次不会降息,但会释放降息预期,声明可以说符合预期。受降息预期影响,美债收益率下跌,美元大跌,人民币大涨,在岸人民币盘中突破6.85,最低达到6.8417。由电话引起的贸易摩擦缓和预期和降息预期给了国内股市大幅提振。昨日沪深两市成交量一举突破5000亿元,今日再度站上6000亿元成交量,市场人气被带动。而在此前北上资金从6月3日以来呈现连续净流入,昨日和今日大幅流入49.24亿元和55.64亿元。维持了多日贴水状态的期指近月基差在昨日部分转升水,远月基差和近远月价差贴水幅度收窄。年内的第二波上涨行情可能于昨日开始启动,波段机会或有,操作上我们将转换思路,由之前的逢高沽空到观望再到现在“逢低做多”,回调即买入,谨慎追高。但同时仍然不能太乐观,不确定性因素仍然将会长期影响市场,注意控制风险。
国债:6月20日央行以利率招标方式开展了300亿元14天期逆回购操作,中标利率2.7%。当日无逆回购到期,当日实现净投放300亿元。Shibor多数下行,隔夜Shibor报1.253%,下行19.4个基点;7天Shibor报2.448%,上行6.2个基点;14天期报2.859%,上行7.2个基点,3个月期报2.911%,下行1.8个基点。一级市场方面,进出口行增发四期金融债需求不俗,进出口行增发1、3、5、10年期金融债中标利率2.6557%、3.2255%、3.487%、3.8271%,投标倍数4.09、3.08、2.48、3.31。盘面上看,国债期货全日震荡下行,早盘一度涨逾0.2%,午后涨幅持续收窄,10年期主力合约收跌0.01%,5年期主力合约涨0.01%,2年期主力合约涨0.02%。央行继续释援流动性,资金价格普遍下行,隔夜品种在1.25%附近,国债现券收益率下行1-2bp。短期来看,因资金面及基本面利好已被市场消化,期债有技术性回调需求,建议前期多五债空十债套利对持有。

贵金属:6月19日晚至20日,因美联储利率决议偏鸽,市场对美联储下半年降息的预期大幅增加,美元指数快速走弱,美债收益率大跌,黄金直线拉升。COMEX金盘中一度升破1397,创2013年10月以来新高。沪金主连已回补周线上2013年4月的跳空缺口。美联储利率决议方面:美联储联邦公开市场委员会决定在6月将联邦基金利率目标区间维持在2.25%-2.50%不变,与市场预期一致。但与此前不同的是,票委内部出现分歧,布拉德希望立即降息。同时下调通胀预期,删除“耐心”表述。点阵图转鸽,降息概率提升。鲍威尔声称未来降息的理由已经加强,并承认美联储对政策声明作出了重大调整,表示将采取适当措施维持扩张。美联储的鸽声让市场对7月降息的预期迅速升温。预计美联储下半年降息概率越来越大,黄金上行的压力越来越小。比价方面:沪金/沪银近期高位震荡,支撑较强。盘面预计短期黄金高位震荡或上行,操作上建议沪金多单持有,套利多金空银持有。


棉花:周四,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉0.99万吨,成交均价12947元/吨,较前一交易日下跌60元/吨,折3128B价格14174元/吨,较前一交易日下跌21元/吨。国家棉花市场监测系统公布棉花实播面积专项调查情况,2019年全国棉花实播面积4794.3万亩,同比减少30.8万亩,减幅0.6%。习近平总书记18号应邀与美国总统通电话,双方将在G20峰会期间会晤,在此之前两国贸易谈判将重启,中美两国贸易关系有望改善,利多棉市。CF001触及年线等待回调,操作上建议14300元/吨以下轻仓试多,等待中美G20峰会指引。


白糖:周四,国内糖价仍维持窄幅运行为主,但尾盘小幅收高说明市场信心仍旧偏强,当前国内进入夏季传统消费旺季,后续市场需求将全面提升支撑当前行情;但由于进口许可证推迟在6月初才发放,导致市场供应量在下半年相对宽松可能限制其涨幅。预计短期糖价继续窄幅震荡运行。

玉米:周四,国内玉米价格大多稳,个别小幅调整。第五轮拍卖收官,成交率继续下降至46.11%,相对比上一周为63.88%,市场参与热情持续降温,另外,贸易商手中仍有一定比例的余粮,港口库存整体处于高位,且自上周开始拍卖粮陆续流向市场,而非洲猪瘟仍未提到有效控制,特别是南方地区生猪存栏比例持续减少,饲料企业采购无积极性,港口走货量持续减少,市场阶段性压力放大,今日部分地区玉米价格继续回落10-20元,缺乏利消息支撑,近期或延续偏弱下调格局,继续关注拍卖成交、出库及需求情况。

豆粕期权:周四豆粕弱势震荡。基本面方面,中美贸易关系有望改善,给国内粕价增添利空气氛。国储连续拍卖,而非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求,最近豆粕成交清淡,均拖累豆粕继续回调整理。成交方面,总成交量50612手,较前日下降。Call和Put成交占比57:43,Call成交量占比上升。主力月份Call3000执行价成交最大,Put2800执行价成交最大。持仓方面,持仓量共410876手,较前日上升。Call和Put持仓占比51:49,Call持仓较前日上升。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。


白糖期权:周四郑糖震荡偏强。期权成交方面,总成交量33250手,较前日下降。成交占比65:35,Call成交占比下降。主力月份Call5400执行价成交最大,Put4600执行价成交最大。持仓方面,持仓量302866,较前日上升。持仓占比65:35,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4500执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。

苹果:产区库存货源剩余有限,出货以客商自提补充市场为主,少量客商调货采购,成交以质论价,差货在前期小幅让价成交后,目前趋于稳定,好货价格依旧偏高。临近交割,建议1907合约多单逢高离场。新季苹果开秤价格大概率高开低走,1910合约下跌空间有限,关注8800等整数关口,等待企稳布局多单。

原油:周四,美国原油净进口量减少近300万桶,原油产量下降,美国原油库存、汽油库存全下降。美国能源信息署数据显示,截止6月14日当周,美国原油库存量4.82364亿桶,比前一周下降311万桶;美国汽油库存总量2.33221亿桶,比前一周下降169万桶;馏分油库存量为1.27821亿桶,比前一周下降55万桶。原油库存比去年同期高13.1%;比过去五年同期高7%;汽油库存比去年同期低2.8%;比过去五年同期高1%。美国商业石油库存总量下降41万桶。俄克拉荷马州库欣地区原油库存5358.2万桶,为2017年12月以来最高,比前周增加64.2万桶。美国原油出口量增加,加之对需求担忧继续打压市场气氛。此外,美国汽油需求季节性增加。但是成品油需求总量减少。市场继续关注欧佩克与非欧佩克是否延长减产协议,操作上仍可考虑多沥青空原油套利。

 铝镍:周四沪铝沪镍主力合约小幅高开后震荡。美国上周五经济数据好坏参半:5月份零售额环比增长0.5%,弱于预期,并且4月份数据上修为增长0.3%,表明消费支出还算得上健康。5月份制造业产值增长0.2%,为今年以来首次扩张。美联储降息预期继续加强。铝方面,氧化铝价格触顶回调,铝棒库存出现回升,铝价在消费转弱的情况下承压下滑;铝供给端复产及新增产能投放缓慢,传统消费淡季累库或不及预期。镍方面,菲律宾镍矿主产区雨季结束,印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复;镍铁冶炼企业利润可观,镍铁新增产能投产积极性较高,印尼恒嘉镍业第三台机子投产,目前有超预期趋势;下游不锈钢无锡、佛山两地库存上涨态势有所缓解,部分钢厂进入6-7月份后有检修或转产动作,目前镍价以利空因素主导。操作上,铝可考虑逢低介入空单,镍可考虑逢高短空。
纸浆:周四纸浆期货主力合约小幅震荡趋弱。近期进口木浆现货市场成交偏清淡,下游纸厂现货采买积极性偏低,而进口木浆外盘暂处于商谈阶段,低价传闻不时流出,对业者操盘信心造成不利影响,短期浆价低位、混乱局面延续,而此时据闻文化纸厂又发涨价函,预计短期浆市观望气氛仍显浓郁,实单实谈或为常态。操作上空单减仓持有。

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