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徽商期货交易参考2019.6.24

作者: 日期:2019-06-21

金融品
股指:6月21日,股指昨日上涨过后窄幅整理,上证指数站上3000点。环保、软件相关板块涨幅居前,农林牧渔板块领跌,国产软件概念领涨,猪肉、种业领跌。指数中以中证500指数和创业板指数表现较强,上证50指数较弱。消息面,人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在人民日报撰文称,金融是服务业的重要领域,为更好服务实体经济与人民生活,必须进一步扩大对外开放,丰富市场主体、创新金融产品、激发市场活力。据上海证券报报道,地方政府对垃圾分类的重视程度、推广力度超出预期,将改变产业链现状,在湿垃圾处理、垃圾焚烧两个细分领域,都有望形成规模超千亿元的新增需求。流动性方面,央行开展300亿元14天期逆回购操作,今日无逆回购到期。Shibor全数下跌,其中隔夜跌14.1bp,DR001跌,DR007涨。资金面,两市成交6218亿元,再度放量。北向资金今日净流入73.3亿元,连续5日净流入;6月至今已净流入超450亿元。A股资金净流入51.68亿元。比价方面,IH近远月基差、价差贴水程度逐渐收窄,IC、IF仍维持贴水结构。综合认为,年内的第二波上涨行情可能于昨日开始启动,波段机会或有,操作上我们将转换思路,由之前的逢高沽空到观望再到现在“逢低做多”,但同时仍然不能太乐观,不确定性因素仍然将会长期影响市场,注意控制风险。
国债:周五央行开展300亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期,当日实现净投放300亿元。资金面方面,临近半年末,央行连续净投放令银行间市场资金面异常宽松,银存间隔夜质押式回购利率盘中跌至1.10%附近,创2015年6月中旬以来的逾四年新低。Shibor全线下行,隔夜Shibor下行14.1bp报1.112%,7天Shibor下行3.2bp报2.416%,14天期下行5.2bp报2.807%,,3个月期下行1.6bp报2.895%。盘面上看,国债期货窄幅震荡,10年期主力合约涨0.04%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.02%。央行继续释援流动性,国债现券收益率近乎无变动。短期来看,跨季资金面预期乐观,不过下周中美领导人会晤结果未定,情绪上无法完全放松,而且股市也吸引了一部分资金,对债市也有点牵制,建议以震荡行情对待,前期多五债空十债套利对持有。
贵金属:6月20日晚至21日,黄金企稳上冲,后有所回调。美联储降息预期大幅增加,美元指数跌0.63%报96.6437,连跌两日,创两周新低。消息面:英国央行以9:0投票比例维持基准利率在0.75%不变,同时维持资产购买规模在4350亿英镑不变,符合预期。英国央行:越来越多迹象表明薪资增速可能已经趋平;由于贸易紧张形势加剧、无协定脱欧风险增加,下行风险增加,将英国第二季度GDP增速预期下调至0%;货币政策委员会同意使用7月到期的2019年QE项目中的38亿英镑进行再投资。6月20日,美国国防部证实,伊朗军队击落了一架美国海军无人侦察机。五角大楼坚称无人机(当时)在国际空域飞行,而非伊朗领空。美国总统特朗普对此称,他已准备好采取军事措施阻止德黑兰获得核弹,但没有表明他是否支持动用武力保护波斯湾石油运输。10年期美债收益率盘中一度跌破2%水平,为2016年11月以来首次。价方面:沪金/沪银今日再创新高0.0845。盘面预计短期黄金高位震荡或上行,操作上建议沪金多单持有,套利多金空银持有。

农产品:

鸡蛋期货市场今日单边下跌,持仓大减16000多手,价格从4500点上方一路惯到4400点关前,场面甚是恐惧。在现货市场,今日各地蛋价基本平稳,北方产区蛋价基本上维持在三块五上下。现在属于南方梅雨季节,这个时期是蛋价最弱的时候,由于现在蛋价已经处于保本阶段或微亏的时候,在南方梅雨季结束前蛋价基本上是会维持在现在这样的水平。在出梅雨季之后,鸡蛋价格将会步入一年一度的季节性强势时期期,届时蛋价能涨多高?我们现在参考一下,五月份北方产区的蛋价,5月20号前后,北方蛋价价格的高点曾经达到过四块二左右,加上包装费在在四块五左右。八月份,鸡蛋价格强势阶段,其价格一定会高于五月、份的高点,也就是说超过4500点是肯定的。今天九月鸡蛋价格已经已经到四块四附近了,那么,还有多少下跌空间呢?据此判断今天的蛋价下跌,就是主力资金在洗盘,4400下面接手多单只会在短期内有浮亍,长期来看是不会亏钱的。


油脂:天气预报将出现更多降雨令美豆明显反弹,但商务部称中美经贸团队牵头人将按照两国元首的重要指示先进行沟通,谈判重启令连盘油脂震荡小跌,现货豆油棕油稳中波动10-20成交不多。中美谈判重启带来利空,国储大豆及菜油持续拍卖,第三季度大豆到港量也庞大,未来油厂开机率将升至较高水平,豆油库存增势不改,短线油脂行情将维持震荡整理。但美国天气炒作还未结束,美豆总体仍偏强,且贸易谈判能否达成协议也还有不确定性,油脂价格也处于低位区,预计继续下跌空间不大。


豆粕期权:周五豆粕震荡偏强。基本面方面,油厂豆粕库存暂无压力,且美豆产区又出现过量降雨,中美达成一致前,豆粕价格暂难有大跌。成交方面,总成交量82030手,较前日上升。Call和Put成交占比67:33,Call成交量占比上升。主力月份Call3250执行价成交最大,Put2800执行价成交最大。持仓方面,持仓量共417590手,较前日上升。Call和Put持仓占比51:49,Call持仓较前日持平。主力月份Call3250执行价持仓最大,Put2500执行价持仓最大。结合豆粕基本面和技术走势,料后市震荡。建议买入m1909-C-2600和卖出m1909-C-2650。
白糖期权:周五郑糖震荡下跌。期权成交方面,总成交量76240手,较前日上升。成交占比76:24,Call成交占比上升。主力月份Call5400执行价成交最大,Put5000执行价成交最大。持仓方面,持仓量300926,较前日下降。持仓占比65:35,Call持仓占比较前日持平。主力月份Call5400执行价持仓最大,Put4500执行价持仓最大。综合成交和持仓以及白糖基本面看,白糖短期震荡,建议卖出SR909C5000和买入SR909C5100。


油粕:习主席18号应邀与美国总统通电话,双方将在G20峰会期间会晤,在此之前两国贸易谈判将重启,中美两国贸易关系有望改善,利多美豆,昨晚美豆收盘上涨,但中美关系缓和对国内利空,今日连粕宽幅回落,豆粕现货跌50-80成交仍淡。美国陈豆库存充足,且南美大豆丰产,国储连续拍卖,而非洲猪瘟蔓延仍将影响后期需求,最近豆粕成交清淡,均利空粕价。随着贸易战形势有望缓和,短期豆粕价格迎来一波回调。但美豆天气炒作还未结束,且中美能否达成和解不确定性还比较大,豆粕波动仍可能较频繁,后市仍有回升机会。买家暂可观望等待跌稳再逢低适量补库。


棉花:周五,储备棉拍卖成交率达到93.86%,显示现货市场下游采购积极性有所提高,市场氛围有所好转。市场对中美贸易摩擦的担忧有所缓和,国内政策刺激经济发展,对棉花产业链形成利好。仓单持续流出,支撑郑棉底部。国内棉花处于消耗阶段,随着拍卖的继续,储备棉库存余量越来越少,当前棉花内外价差处于低位,对进口外棉有抑制作用。棉花产业链下游成品库存正在消化,后续纺织厂或存在补库的需要。但美国正在举行听证会,后续中美贸易磋商的走向仍具有不确定性。考虑CF001回调至14300以下逢低轻仓试多,空09多01反向套利继续持有。


白糖:受连续几日现货交投不畅以及销区到货量增加的打压,今日郑糖期货以及主产区现货价格均突破连续窄幅震荡行情而下跌。因加工糖全年复工且成品糖不断流入销区,导致市场供应量偏空送,但夏季消费旺季到来对当前市场形成支撑,预计糖价仍维持窄幅震荡运行为主。


工业品:

原油:周五,上海原油期货SC1908结算价438.2元/桶,涨12.5元,涨幅2.94%,成交444474手。布伦特8月原油期货最新报每桶64.94美元涨0.49美元成交35147手,9月报每桶64.23美元涨0.47美元成交31157手。WTI8月原油期货最新报每桶57.22美元涨0.15美元成交125385手,9月报每桶57.30美元涨0.17美元成交8977手。美联储表示,如果未来几个月经济前景没有改善的话,央行将会降息。如果伊朗和美国紧张局势不升级,美联储降息的可能性是影响石油市场更重要的因素。上周两艘油轮在波斯湾入口外遭到袭击,已导致中东紧张局势进一步加剧。据金联创报道,6月21日,也门胡塞武装夜间对沙特阿拉伯发动了袭击。中东紧张局势加剧。操作上,短期可观望。


双焦:焦炭方面,目前钢材市场持续低迷,铁矿石价格持续高位,钢企利润收缩,在厂内焦炭库存较为充足的情况下,钢企多限制部分低品质资源的到货以降原料库存成本。焦企方面目前多采取尽量厂内不留库存或无库存,送货积极性不减,现主产地焦企已落实第一轮降价,降幅100元/吨。港口方面出货仍旧困难,贸易商多暂停采购观望市场,短期看焦炭市场或仍将弱势运行。焦煤方面,焦炭市场弱势,焦化企业厂内炼焦煤库存充足,近期对炼焦煤采购有所放缓,影响矿方库存增加,主产地部分矿方已增加量价优惠政策,其余部分矿方对后期市场也已有降价预期,短期焦煤市场弱势运行。进口煤方面,蒙煤通关量自中旬以来有所恢复,价格暂稳,目前蒙5原煤口岸库提报价在1000元/吨左右。操作上建议短线操作为宜。


玻璃:月初以来玻璃现货市场走势较好,生产企业出库环比增加,整体现货价格稳中有升。一方面部分北方地区产能有削减的预期,后改为限产;另一方面华南地区两条900吨生产线集中停产,短期内缓解了本地的供给压力,加之前期华南地区价格回落幅度比较大,有补涨的需求。部分地区的贸易商受到上述因素的影响,加快了自身仓储备货的速度,有助于缓解生产企业的资金压力和库存压力。近期部分华北和华中地区现货价格涨幅,较四月中下旬已经有了明显幅度的上涨,后期能否持续,还需要看终端需求市场的增减变化而定。操作上区间操作。


铁矿石:日间铁矿大涨创5年新高后,夜盘低开后震荡反弹,小幅收涨,持仓继续增加,多空博弈较为激烈。盘前对市场影响较大的消息,是Vale的复产及力拓的减产,其中Vale宣称Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能或将在72小时复产,同时将目标运量上调至3.07-3.32亿吨中间值;力拓则将2019年运量由3.33-3.43亿吨下调至3.2-3.3亿吨,预计后期Vale发货将持续回升,但澳粉供应紧张的情况将会持续。短期压制仍来自需求淡季下,钢材现货反弹乏力,利润大幅收窄后可能引发的高炉检修,从而减少铁矿需求,同时近期环保力度有加强迹象。但在生铁产量明显减少前,港口很难见到累库,现货价格偏强,期货贴水依然较高,因此1909合约若出现回调仍可做多。


橡胶:沪胶缩量整理,观望气氛浓厚。主力合约在 11500 元附近获得支撑,近期可维持区间震荡的操作思路。中美贸易谈判又现曙光,不过对橡胶市场的提振作用较为有限。传闻 7 月份国内可能讨论轮储计划,警惕或许会带来偏空影响。

铜:周一沪铜主力合约日内窄幅震荡。基本面上,部分冶炼厂检修结束,市场供应压力重新到来,观察消费淡季来临后对需求的影响,关注后期国内是否能出台消费刺激政策推动铜市需求回暖。短期铜价继续受到宏观因素影响而运行,建议暂时观望。


锌:周五沪锌主力合约大幅走弱。Nyrstar NV预计将在6月底重新开始其Port Pirie铅锌冶炼厂的生产,此外韦丹塔旗下的Skorpion冶炼厂也将于近期复产,而国内方面兴业矿业之前因矿难关停的产能也将于今日恢复,进入6月份大部分冶炼厂结束检修,湖南产区产量逐步突破,下游消费进入淡季。但近期美元市场在降息预期中或高位回落,而LME0-3升水仍在140美元/吨左右高位,全球锌库存处于相对低位。预计短线仍将震荡偏弱。


铝镍:周五沪铝沪镍主力合约小幅震荡下行。铝方面,氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱。短期铝锭库存仍在去化,但由于下游消费趋弱,且铝投产仍剩余 150 余万吨,铝锭去库速度料将收窄,在缺乏基本面支撑下,铝价上涨乏力。镍方面,市场担忧交割品不足,但不改变中线偏空的大势,虽然预期供应偏慢,镍板对镍铁的升水持续走强、不锈钢库存远超历史同期水平,表明供应压力可能在逐渐显现,中线大格局依然偏空。操作上,铝暂以观望为主,镍可考虑逢高介入空单。


纸浆:周五纸浆期货主力合约震荡下行。进口阔叶浆价格持续混乱下行,市场时有低价传闻流出,据闻阔叶浆巴桉含税价4200元/吨有单成交,针叶浆价格相对平稳,暂未听闻有低价流出。整体来看,下游需求偏弱整理,业者操盘心态各异,价格低位、混乱局面或延续。虽浆厂检修计划陆续传出,但短期对现货市场助益有限,浆价偏弱整理。操作上空单减仓持有。






















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